NEWSLETTER N°2/2014
24 February 2014
Products
Euro-OAT futures volumes
increased 170% in 2013
Trading of the long
term French government bond futures on Eurex went from 4.8 million contracts in
2012 to 9.3 million in 2013. There was also significant growth in trading of
Italian bond futures on the same exchange.
Abnormal plunge in DAX futures
Eurex temporarily halted trading
on the DAX future on 6th February after the March contract fell 2%
in less than a minute. No trades were voided by the exchange despite requests
by some members.
Eurex provides insight in to 2%
plunge on DAX futures
Eurex released their market data
on the unusual market move on 6th February which appeared to show
that the dramatic drop was not due to a ‘fat finger’ error
Regulation/Tax
Plans to separate
trading from other banking activities in EU moves a small step closer
The EU has announced
outline plans to prevent banks trading with their own capital but has met
strong resistance from France. Any change to the current rules would not be
implemented until 2017 at the earliest.
Financial Transaction
Tax (FTT)
What has been the cost
of the FTT to European markets to date?
DerivSource reports on
the impact that the Financial Transaction Tax has had on the markets so far
even though a consolidated approach is still in the discussion stage.
Introducing a Financial Transaction Tax could
cost savers €300 billion
A report from London Economics estimates that
the proposed 0.1% tax on equity trades and 0.01% on derivative transactions
could hit savers, particularly in Germany and Italy.
EMIR and reporting of derivatives transactions
The European
Commission has been asked to provide a common definition of ‘derivatives’
The European
Securities and Market Authority (ESMA) has written to the European Commission
asking for a single Europe-wide definition of a derivative or derivative
contract as difficulties have arisen particularly with FX and commodity
forwards.
Trade reporting under EMIR
comes into effect
ESMA were still releasing additional guidance on
Trade Reporting requirements on 11th February, the day before the
regulations came into effect.
The
Derivatives Industry
Has
volatility finally returned to the markets?
US
derivatives markets saw volumes increase dramatically in January on the back of
increased volatility in interest rates and equities caused by the tapering of
QE and problems in some emerging economies.
Average
Daily Volumes per exchange
NYSE.LIFFE January 3.3 million (-31.2% y.o.y.)
Eurex January 5.5
million (-6.8% y.o.y.)
ICE Europe January 3.6 million (+15.5% y.o.y.)
CME January 12.9
million (+13.1% y.o.y.)
And
finally......
Do women make better hedge fund managers?
Compiled by:
Aline Régnier and Simon Butler, 24 February 2014
NEWSLETTER N°2/2014
24 février 2014
Produits
Future Euro-OAT :
volumes en augmentation de 170% en 2013
Le nombre de futures sur l’obligation à long terme de l’Etat
français est passé de 4,8 millions de contrats en 2012 à 9,3 millions en 2013. Le
marché allemand Eurex a également enregistré une croissance significative dans
la négociation des futures sur l’obligation de l’Etat italien.
Flash Krach
sur le future DAX
Le 6 février dernier, Eurex a interrompu
temporairement la négociation du future DAX après que le contrat à échéance mars
2014 ait perdu environ 2% en moins d'une minute. Malgré les demandes de
plusieurs intervenants, aucune transaction n’a été annulée par l’opérateur
allemand.
Eurex :
Nouvelles données relatives au plongeon de 2% du future DAX
Les données publiées par Eurex sur l’incident
du 6 février dernier semblent indiquer que la chute spectaculaire du contrat
n'était pas due à une erreur de frappe humaine, bévue également connue sous le
terme de «fat finger».
Règlementation/fiscalité
Réforme bancaire
européenne: avancées sur le projet de séparation du trading des autres
activités bancaires
La Commission Européenne a présenté son projet de réglementation
bancaire destiné entre autres à empêcher les banques de négocier pour leur
compte propre, proposition qui rencontre
toutefois une forte résistance notamment de la France. Une réforme ne serait
pas mise en œuvre avant 2017 au plus tôt.
http://www.agefi.fr/fiche-actualite-eclairages/la-separation-bancaire-un-dossier-emblematique-247.html (dossier en
français)
Taxe sur les transactions
financières (TTF)
Quel coût pour les marchés européens?
DerivSource présente un rapport sur l'impact de la TTF
pour les marchés financiers.
L'introduction d'une taxe européenne sur les transactions
financières pourrait coûter 300 milliards d’euros aux épargnants.
Un rapport de London Economics estime que le projet de
taxe européenne de 0,1% sur les opérations sur titres et de 0,01% sur les
transactions de produits dérivés pourrait impacter considérablement les
épargnants, en particulier en Allemagne et en Italie.
EMIR et
l’obligation de déclaration des transactions de dérivés
La Commission Européenne est appelée à
donner une définition commune de «produits dérivés»
Au regard des difficultés survenues notamment avec certains produits FX
et matières premières, l’Autorité Européenne des Marchés Financiers (ESMA) a
contacté la Commission européenne, lui demandant
une définition européenne unique de la notion de dérivé ou contrat dérivé.
Clarifications
de dernière minute
Le 11 février dernier, l’Autorité Européenne des Marchés Financiers
(ESMA) publiait des explications
additionnelles relatives à la déclaration des transactions de dérivés, soit la
veille de l’entrée en vigueur de cette obligation de déclaration.
http://www.esma.europa.eu/system/files/2014-164_qa_vi_on_emir_implementation_-_11_february_14.pdf (texte de l’ESMA)
L’industrie
des dérivés
La volatilité de retour sur les marchés?
Les marchés
dérivés américains ont vu leurs volumes augmenter de façon spectaculaire en
janvier dernier notamment en raison d’une volatilité accrue sur les taux
d'intérêt et les actions. Le resserrement de la politique américaine d’assouplissement
quantitatif (Quantitative easing) et les
problèmes rencontrés par certains pays émergents explique entre autres le
retour de la volatilité.
Volumes
moyens quotidiens par marchés (produits dérivés)
NYSE.LIFFE Janvier 2014 3.3 millions (-31.2%
par rapport à janvier 2013)
Eurex Janvier 2014 5.5
millions (-6.8% par rapport à
janvier 2013)
ICE Europe Janvier 2014 3.6 millions (+15.5%
par rapport à janvier 2013)
CME Janvier 2014 12.9 millions (+13.1%
par rapport à janvier 2013)
Et enfin......
Les
femmes sont elles de meilleures gérantes de fonds?
Aline Régnier et
Simon Butler, 24 février 2014
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83 64 14 33 Fax: +33 (0) 1 83 62 45 50
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